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公交停運風波令商丘最大城投無故“躺槍”！緊急召開交流會解惑，年內110億元債券到期，已做好償債安排

來源：英為財情時間：2023-02-24 18:50:58

財聯社2月24日訊（編輯楊斌）23日，商丘公交停運事件被公開爆出，持續發酵，當地城投平臺的經營與負債情況也引起了關注。作為商丘市最大的平臺公司，商丘發展投資集團有限公司于今日上午特意召開了投資人線上交流會。針對償債壓力的擔憂，該公司回應稱，盡管一年內有110億元的債券到期，但其已做好了償債的安排。

“公交停運風波”背后，工資拖欠近5個月

(資料圖片)

2月23日，商丘公共交通有限公司（簡稱“商丘公交”）在其公眾號上發布3月1日暫停運營公交線路通知。通知表示，受疫情沖擊、新能源補貼政策調整、財政補貼不到位等多重因素疊加影響，導致公司虧損十分嚴重，經營異常困難，員工工資、社保金拖欠，無力支付，車輛充電電費、車輛保險等無資金購買，已經無法繼續承擔老百姓出行的公益性事業和民生工程。

該通知發布后反響強烈，發出后不久，商丘公交刪除了上述停運的通知。隨后發布最新通告：商丘公交將克服困難，確保公交不停運，不影響公眾出行，此前發布的公告對社會造成的不良影響，深表歉意。

財聯社記者23日致電商丘公交，對方回復：“目前公交和城郊線都是正常運行，主要受影響的是市內公交，城郊線基本沒有影響。我們工資從去年10月就開始拖欠，現在已經欠薪5個月了。”

區域內平臺商丘發投緊急召開投資人交流會

商丘公交停運的事件引起了債券投資者對商丘當地財政和融資環境的擔憂，商丘市城投公司的經營與負債情況引起投資者關注。2月24日上午，河南省商丘市最大的城投-商丘市發展投資集團有限公司（簡稱“商丘發投”）緊急召開線上交流會，解答投資者關切的問題。

公開資料顯示，商丘發投曾在2020年躋身全國百強城投。據Choice數據，2022年三季度末，商丘發投資產總額1320億元，資產負債率62%，前三季度實現營業收入75億元。

商丘發投近年承擔了市內多個棚改項目，深受市政府支持。據上述交流會披露，2022年市財政局總共給商丘發投注入資本金6.72億；另通過股權劃轉的方式，劃給商丘發投三個公司，合計股權價值約90億。市領導考慮城投整合，正在對相關情況作積極摸底。

商丘公交是2006年成立的民營企業。針對上述公眾號通知中提到的“財政補貼不到位”，交流會提到，2016-2022年財政發放給公共交通的補貼累計有7億元。近三年，商丘公交的財政補貼是按約定到位的。至于為何會把公益性質的公交運營交給民營企業，以及公交停運事件的最新進展等關鍵問題，交流會沒有進一步的信息透露。

交流會披露，商丘發投與商丘公交無股權關系，也沒有業務上的往來。

年內到期債券110億，“631計劃”安排償債

中債資信對商丘發投最新的評級為AA+。截至2022年三季度，公司總負債826億元，有息負債645億元。公司目前有存量債券27只，規模合計145.7億元。其中私募債119.70億元，占比82.16%。據企業預警通，公司一年內到期的債券余額有40億元。若考慮子公司的債券，交流會上接近商丘發投的人士披露，則一年內到期的債券規模有約110億元。

圖：商丘發投集團存量債券剩余期限分布

（數據來源：企業預警通，財聯社整理）面對短期還款壓力，該人士介紹，公司會根據債券到期時間，按照預定計劃，作新債發行安排。該計劃稱為“631計劃”：即提前6個月謀劃償債資金的來源，提前3個月確定資金的情況，提前1個月資金到位。目前，商丘發投在手的批文額度有90億元（包含子公司），正在申報的有50億元。

據企業預警通，商丘發投在集團層面近一年無重大負面輿情，但在2022年10月，集團子公司日月新城因未按約定使用募集資金、未提前披露募集資金用途變更公告，違反銀行間債券市場相關自律管理規則，受到到交易商協會自律處分。中證鵬遠、中誠信國際都關注到了商丘發投集團重要子公司受到債券業務自律處分的事件。

公司最近發行的債券是“23商丘發展SCP001”，票息3.98%，規模6億元，債券期限0.49年,由鄭州銀行主承。該債券于2023年2月13日上市，上市首日收盤加權平均價100.0000元，加權平均收益率3.9787%，成交量3.52億元。當日中債估值收益率3.8970%，較加權平均收益率偏離-8.17BP，較票息偏離-8.30BP。

廣發固收在去年底相關研報中評價，商丘發投為商丘資產規模最大的平臺。截至2021年末，公司有息債務中非標占比偏高，為20.3%；對外擔保比率較低，占凈資產的7.1%，且均為對國企擔保；受限資產占比不高，為1.9%。

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